Gaz ziemny:
Piątkową sesję (18.09) zakończyliśmy 4% wzrostem notowań gazu (TTF OCT26) do poziomu 79,5 EUR/MWh. Mimo łagodniejszej pogody w Europie, ceny wspierały niskie zapasy gazu w UE oraz utrzymujące się napięcie na Bliskim Wschodzie. Dodatkowo Norwegia zmieniła harmonogram napraw po awarii na polu Troll, co oznacza 20-30% niższe dostawy do 24 września. Według Bloomberga co najmniej dwa gazowce wypłynęły z Cieśniny Ormuz z wykorzystaniem transferu ship-to-ship u wybrzeży Omanu. Katar poinformował też, że uruchomienie pierwszej fazy projektu LNG North Field East nastąpi dopiero w połowie 2027 r., czyli później niż pierwotnie planowane II półrocze 2026 r., co tłumaczy wpływem wojny.
Tydzień rozpoczęliśmy w poniedziałek (21.09) notowaniami na poziomie 77,9 EUR/MWh rano, niżej głównie za sprawą spadków na rynku ropy. Uwagę rynku przyciągały negocjacje USA i Chin w sprawie powrotu do handlu LNG, w tym 20-letni kontrakt China Gas Holdings z USA od 2030 r. Sesja zakończyła się 8% spadkiem do 73,25 EUR/MWh w reakcji na doniesienia o możliwych rozmowach USA i Iranu przy okazji Zgromadzenia Ogólnego ONZ w Nowym Jorku oraz informacje, że Donald Trump miał poprosić Wołodymyra Zełenskiego o wstrzymanie ataków na rosyjskie rafinerie.
We wtorek (22.09) rano notowania wzrosły do 74,58 EUR/MWh na obawach o rekordowo niskie zapasy gazu w UE (70% wobec 86% normy 5-letniej), ceny osiągnęły wtedy najwyższy poziom od grudnia 2022 r., a analitycy Bloomberg Intelligence ostrzegali przed dalszymi wzrostami w razie przedłużającego się impasu USA i Iranu. Presję podażową potęgowały pogarszające się prognozy eksportu z Norwegii oraz przedłużona awaria na Troll. Sesja zakończyła się jednak minimalnym wzrostem (+0,1%) do 73,34 EUR/MWh. W ciągu dnia notowania spadały nawet do 68,7 EUR/MWh (najniżej od końca sierpnia) na fali nadziei na przełom w rozmowach USA i Iranu i po przywróceniu przesyłu ropy rurociągiem East West z Arabii Saudyjskiej. Część analityków wskazywała też na realizację zysków po wcześniejszym rajdzie cenowym. Środa (23.09) rozpoczęła się notowaniami na poziomie 72,65 EUR/MWh, niżej głównie w reakcji na doniesienia o „produktywnych rozmowach" USA i Iranu na temat zakończenia wojny oraz informacje o przywróceniu 50% zniszczonych mocy na irańskim polu South Pars. Fundamenty fizyczne pozostały jednak napięte, magazyny UE nadal na poziomie 70% (16 p.p. poniżej normy), a eksport z Norwegii mocno ograniczony (227 mln m3/d wobec 330 do 340 mln m3/d bez napraw). Sesja zakończyła się 2% spadkiem do 72,01 EUR/MWh, po pierwszym od czerwca spotkaniu przedstawicieli USA i Iranu na marginesie ZO ONZ, które nie przyniosło jednak przełomu.
Dziś rano (24.09) notowania wzrosły do 74,58 EUR/MWh. Rynek ma trudność z jednoznaczną interpretacją przemówienia prezydenta Iranu na Zgromadzeniu Ogólnym ONZ, zwrócił on uwagę na duże rozbieżności między Teheranem a Waszyngtonem i zapowiedział, że Iran nie zgodzi się na swobodną żeglugę przez Cieśninę Ormuz, dopóki obowiązują sankcje, co osłabiło wcześniejsze w tym tygodniu sygnały postępu dyplomatycznego. Po stronie fundamentów: eksport z Norwegii utrzymuje się w okolicach 225 mln m3/d, z ograniczeniami stopniowo malejącymi do ok. 20 mln m3 na początku października (obecnie ok. 130 mln m3); dostawy LNG do Europy Północno-Zachodniej wyraźnie wzrosły (212 mln m3/d, o 24% powyżej średniej 30-dniowej). Prognozy wskazują na utrzymanie temperatur powyżej normy sezonowej w Europie do początku października (silny wzrost nawet do ok. 19°C na początku przyszłego tygodnia) oraz spadek produkcji wiatrowej (z 25,4 GW dziś do zaledwie 5,5 GW jutro w Niemczech). Oczekiwane ocieplenie może w kolejnym tygodniu ograniczyć popyt na gaz w regionie NWE.
Gaz w Polsce:
Kontrakt CAL27 na gaz na rynku polskim osłabł z 276 PLN/MWh w piątek (18.09) do 257,67 PLN/MWh na zamknięciu wtorkowej sesji (22.09). Później nastąpiła korekta do 267,4 PLN/MWh w środę (23.09). Udział gazu ziemnego w polskim miksie energetycznym od piątku (18.09) powoli obniżał się z 9% do 6% w poniedziałek (21.09). Od wtorku (22.09) udział gwałtownie wzrósł do 11%, a wczoraj wyniósł 12%.
GAZ-SYSTEM zakończył kluczowy etap lądowej części programu FSRU: 250-kilometrowy gazociąg Gdańsk-Gustorzyn pozytywnie przeszedł badanie tłokiem inteligentnym, potwierdzając wysoką jakość wykonanych prac. To istotny kamień milowy inwestycji, która w przyszłości połączy budowany w Zatoce Gdańskiej pływający terminal LNG z krajowym systemem przesyłowym. Terminal FSRU ma rozpocząć świadczenie usług regazyfikacji na początku 2028 r. i stać się jednym z filarów regionalnego hubu gazowego w Polsce.
Opracowanie: Julia Karwacka
Źródła danych w publikacji: Reuters (LSEG), Bloomberg, Gassco, Bruegel, IEA, Montel, Kpler, TGE, Oilprice, GIE AGSI, BloombergNEF, Gaz-System, Eurelectric
