Gaz ziemny:
Piątkową sesję (8.05) zakończyliśmy 1% wzrostem notowań gazu (TTF JUN26) do poziomu 44,1 EUR/MWh. Ceny gwałtownie wzrosły na początku sesji, po doniesieniach o wymianie ognia między USA i Iranem, by następnie lekko osłabnąć wraz z pojawieniem się nadziei na zakończenie konfliktu. W tle pozostawały jednak niepokojące sygnały fundamentalne — każdy kolejny miesiąc zamknięcia Cieśniny Ormuz oznacza utratę ok. 10 mld m³ gazu, a europejskie magazyny były wypełnione zaledwie w 35%, o 7% poniżej poziomu sprzed roku. W poniedziałek (11.05) notowania w punkcie TTF wzrosły o 5% do 46,2 EUR/MWh. Głównym impulsem do ich umocnienia było odrzucenie przez Trumpa irańskiej propozycji pokojowej, co na nowo podbijało premię za ryzyko w cenach giełdowych. Ponadto import LNG do Europy Północno-Zachodniej chwilowo spadł o 19% względem 30-dniowej średniej, a prognozy temperatury poniżej normy sezonowej w Europie przez cały tydzień—przełożyły się na szacowany wzrost popytu na gaz z sieci o ok. 25% d/d. Wsparciem dla notowań były również doniesienia o oznakach rosnącego importu LNG do niektórych państw Azji.
Wtorkowy poranek (12.05) rozpoczęliśmy z poziomem cen w okolicy 47,6 EUR/MWh. Napięcie geopolityczne pozostawało głównym czynnikiem cenotwórczym — Iran postawił twarde warunki negocjacyjne, a w tym zniesienie blokady morskiej i wypłatę odszkodowań wojennych. Temperatura w Europie Północno-Zachodniej prognozowana poniżej normy aż do 19 maja- podtrzymywała oczekiwania wyższego popytu na gaz. Trwające w tym miesiącu naprawy infrastruktury w Norwegii (pola gazowe i zakłady przetwórcze), ograniczały dostawy gazociągami, co hamowało potencjał do spadku notowań. Środowa sesja (13.05) przyniosła symboliczny wzrost o 0,5% do 46,92 EUR/MWh, przy ograniczonej aktywności uczestników, wyczekujących wyników rozmów Trump–Xi. Jednocześnie rynek zelektryzowała informacja o tym, że Katar nakazał dziewięciu statkom przy porcie Ras Laffan wyłączenie transponderów AIS — sytuacja wyjątkowo rzadka w branży LNG. Czwartkowy poranek (14.05) przyniósł lekkie osłabienie cen do 46,6 EUR/MWh. Rynek nieco odetchnął po sygnałach, że obie strony konfliktu powstrzymują się od dalszej eskalacji
Opracowanie: Magdalena Płaczek
Źródła danych w publikacji: Reuters (LSEG), Bloomberg, Gassco, Bruegel, IEA, Montel, Kpler, TGE, Oilprice, GIE AGSI, BloombergNEF, Gaz-System, Eurelectric
